上世纪九十年代至二千年代初，随着家电普及，康佳彩电成为家庭的标配。康佳在巅峰时期的年销售量超过千万台，多年来稳居国内市场销量第一，牢牢占据行业的领先地位。人们很难想象，这家曾经风光无限的彩电巨头，会在短短几年间经历急剧下滑。如今，康佳面临A股退市风险的警示，正处于成立四十六年来最为严峻的生存危机。从行业霸主到濒临退市，康佳的衰落并非偶然，而是长期战略失策、主业逐渐空心化、盲目扩展业务与内部管理漏洞交织导致的必然结果。

康佳的崛起恰逢了国内家电市场普及的浪潮。1992年，康佳成功在深交所上市，成为国内彩电行业的首个上市公司。凭借市场化发展的契机，康佳迅速扩大生产线，产品几乎覆盖全国市场。1999年，康佳率先推出自主研发的高清数字电视，抢占了行业技术的先机。企业当年营收顺利突破百亿，成为深圳首个百亿级工业制造企业。2003年至2007年，康佳实现了连续几年的辉煌，稳居国内彩电销量冠军，线下市场占有率遥遥领先。凭借强大品牌影响力和稳定的生产能力，康佳为自身建立了扎实的市场基础。然而，长期的顺风顺水让管理层逐渐对行业风险麻痹大意，所有人都沉浸在规模红利中，忽视了家电技术即将发生的颠覆性变化。稳定的市场业绩导致团队产生惰性，最终埋下了后续战略失误的隐患。

2007年成为全球彩电行业的重要转折点，也是康佳命运变迁的关键时刻。随着传统CRT显像管电视逐步被淘汰，液晶面板技术成为新的主流，国内同行开始全力投入显示技术的研发和产线升级。TCL重仓上游面板产业链，海信致力于画质芯片的开发，稳步增强核心竞争力。而康佳却选择了截然相反的道路，放弃主业，盲目分散核心资源，大量资金被抽调用于无关家电的产业园区建设和房地产开发。彩电主业的技术更新停滞不前，液晶电视的研发与竞争对手相比严重滞后。短暂的资源错位，让康佳失去了液晶时代最宝贵的转型机会，待到企业意识到问题时，市场已变得竞争激烈，难以追回损失。缺乏核心技术支撑的产品无法形成品牌溢价，导致康佳不得不卷入低端市场价格竞争。不断降价使利润下降，形成恶性循环，企业的发展遭遇困境。2025年的财报数据显示，康佳的彩电业务毛利率跌至负2.11%，意味着每卖出一台电视，企业不仅不盈利，反而还要承担成本亏损。曾经的强项从此失去生存能力，成为整体业绩的负担。同行纷纷向高端大屏、智能显示领域进发之时，康佳早已跌出主流市场。年轻消费者对品牌价值的认可度下降，市场份额不断被新兴品牌抢占。

在主业增长停滞后，康佳尝试通过跨界转型寻求新的盈利机会。管理层急于走出单一彩电业务的局限，铺开了多个陌生领域，如房地产、环保项目、金融投资、半导体和PCB电路板。看似多元化的布局，实则是无序的盲目扩张与资源浪费，每个业务领域都需要持续投入资金，但没有任何一个业务实现稳定盈利。有前景的半导体赛道依赖于国产替代政策，然而行业的投入周期长且烧钱快速，短期内难以见到成效。经过多年的探索，康佳的半导体业务依然处于亏损状态，持续侵蚀企业现金流，而其他跨界尝试多遭遇市场不适应，无法实现救盘，反而积累了大量资产坏账。为美化财报，企业长期依赖资产处置和政府补助来掩盖主业的亏损，表面上财务状况保持平稳，实际上内部经营恶化、内控松散、投资混乱的问题严重。自2022年起，这些潜藏的问题集中爆发，企业的亏损每年翻倍扩大，四年累计亏损接近200亿，加上2026年第一季度的亏损，总亏损正式超越200亿，企业净资产转为负值，资产负债率超过130%，资不抵债的事实已成定局。随之而来的，是多名高管相继被查，多年来积累的内部治理问题被彻底曝光。无序的投资决策与松散的内部管理将这家老牌制造企业压垮。

就在康佳濒临退市、陷入绝境之际，行业中出现了关键性股权变革。2025年7月，原控股股东华侨城集团将所有股份无偿转让给华润旗下平台，这一万亿央企的接盘为困境中的康佳带来了重生的希望。新股东华润上任后，没有盲目地注入资金，而是先对企业多年累积的困扰进行彻底清理。2025年，企业一次性计提超过70亿的资产减值，剔除所有历史不良资产，新股东通过财务整顿，使企业资产状况得以真实显现，同时减轻了债务压力。华润的入驻不仅是资金的支持，更是对全产业链的战略重塑与资源整合。依托华润微电子、封测产业和终端渠道，康佳可以重新构建完整的半导体产业链。借助康佳的家电品牌和制造力，结合华润的零售与智能家居布局，未来可期。汽车电子与新能源市场的深度融合，亦为康佳提供了新机遇。